众人经济边幅正资历一场前所未有的“叙事剧变”人前 露出。

畴昔三年，投资者大宗押注“好意思国例外”，觉得好意思国在经济增长、股市推崇、东谈主工智能等领域跳跃众人。然则，特朗普政府发起的买卖冲突，重叠好意思国经济数据走弱，使得“好意思国例外”的叙事运回荡摇。

State Street Global Markets的EMEA宏不雅策略主宰Tim Graf指出：

“寰宇当今看到好意思国风物正在发生变化，咱们需要得当这种情况，好意思国不再是可靠的买卖伙伴，咱们必须眷注好我方的防务需求。”

众人买卖冲突不停，欧洲酝酿万亿欧元财政刺激，中国科技力量崛起，众人资金流向正发生历史性退换。也曾的“好意思国例外论”是否已走到绝顶？

“好意思国例外”别传幻灭：买卖战与经济放缓

特朗普上任后，片面撕毁自1945年以来建立的酬酢关系准则，对主要买卖伙伴征收关税，迫使欧洲指令东谈主再行念念考怎样为自己安全提供资金。

德国行将上任的政府结束条约，将进行自国度调处以来最大范畴的财政计策改变。受此影响，德国债券碰到数十年未见的抛售潮，30年期国债收益率一度飙升。TS Lombard众人宏不雅部门董事总司理Dario Perkins示意：

“特朗普的关税羁系和坚强姿态迫使其他国度增多支拨人前 露出。”

RBC BlueBay固定收益团队首席投资官Mark Dowding示意：

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“咱们之前作念多好意思元兑欧元，但一周多前就抛弃了这一头寸，它照旧失去了能源。特朗普的举止大宗裁汰了好意思国钞票的迷惑力。”

关税和买卖不细则性正在牵累好意思国经济，对增长放缓更为敏锐的公司运转浮现疲态。好意思国银行指数在畴昔一个月着落了8%，而欧洲同类指数则高潮了15%。

市集心情的变化鼓吹了众人股市冷落的分化。本年以来，标普500指数着落1.8%，而欧洲股市高潮近9%，创下历史新高，港股科技股则飙升近30%。

欧元兑好意思元汇率也升至四个月高位，浮松1.07好意思元，多家银行纷纷毁灭此前展望的欧元兑好意思元将跌至平价的不雅点。

笔据好意思国商品期货来去委员会（CFTC）的每周数据，自特朗普上任以来，投资者对好意思元的多头押注减少了一半，降至约160亿好意思元。投资者纷纷涌入欧洲，以漫步对好意思国市集的投资。Lipper数据自大，自2月初以来，此前抓续流出中国基金的资金运转逆转，迷惑了约30亿好意思元。

欧洲崛起，中国科技挑战好意思国霸权

好意思国股市的一大迷惑力在于其大型科技股。然则，直到本年1月下旬，中国低本钱东谈主工智能模子DeepSeek的出现，才对华尔街在东谈主工智能领域的统治地位组成了信得过的挑战。自1月27日以来，香港上市的科技股高潮了24%，而一篮子好意思国大型科技股则着落了12%。

上海同亨投资副总司理Yang Tingwu示意，中国股市照旧对好意思国晋升关税具有免疫力，因为中国日益增长的实力正在撑抓国内钞票：

“望望TikTok、小红书或DeepSeek，中国的技巧实力正在彭胀。”

尽管如斯，一些东谈主觉得，好意思国经济的韧性和相对较高的利率将使好意思元在将来保抓迷惑力。Manulife Investment Management多钞票处治有狡计和众人股票首席投资官Nate Thooft示意：

“我觉得如实存在退换人前 露出，咱们觉得这是一种战术性诊疗，而非长久的趋势性退换。”他最近将欧洲股票的最猛进度减抓诊疗为中性。

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