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经济不雅察报 记者 高飞昌 小鹏汽车近日发布了 11 月份销量数据，当月销量杰出 3 万辆，同比增长 54%；小鹏 MONAM03 上市 3 个月聚合销量过万辆；小鹏 P7+ 上市四周内，销量 1 万辆。

凭证小鹏汽车在 11 月公布的 2024 年第三季度财报，当季总营收为 101 亿元，同比增长 18.4%；毛利率为 15.3%，同比提高 18%；汽车毛利率为 8.6%，同比提高近 15%。小鹏汽车在财报电话会上暗意，公司的运营亏本正在收窄，来岁将推出包括增程时代的多款车型，大要在来岁年底将杀青出入均衡。

看似光鲜的事迹背后，小鹏汽车难掩无语处境。最先，在小鹏汽车面前的销量结构中，MONAM03 这款廉价小车占据了近四分之一的比例。如斯结构，使得小鹏汽车的单车均价镌汰。

从同业业横向来看，若与团结时代竖立的蔚来和理念念比较，小鹏汽车已从容从"蔚小理"的梯队中掉队，失守中高端阵脚，转而走上了一条"向下发展"的谈路。

销量增长靠廉价车型

小鹏汽车曾在 2022 年和 2023 年出现大幅销量波动，2021 年到 2023 年，小鹏汽车销量折柳为 9.8 万辆、12.08 万辆和 14.16 万辆，总体呈高潮趋势。但与同业业其他车企同时翻倍式销量增长比较，小鹏汽车的增长态势较慢。

尤其是在 2022 年 9 月，受到中大型 SUV 车型小鹏 G9 在 48 小时内"二次上市"事件的影响，小鹏汽车在尔后销量聚合悲怆。直到 2023 年 6 月推出中型 SUV 小鹏 G6，小鹏汽车才从低迷中喘了语气。与此进程相伴的是，小鹏汽车从组织架构、坐褥研发、居品体系到销售奇迹进行了一轮整体系的矫正。这一公司发展上的逶迤，为小鹏汽车更正发展场所埋下了伏笔。

如今，小鹏汽车虽销量回暖，但仍不足同业业其他企业。三季度，小鹏寄托 4.6 万辆，理念念寄托 15.2 万辆，蔚来寄托近 6.2 万辆，小米汽车寄托 3.9 万辆；营收方面，小鹏营收 101 亿元，理念念营收 429 亿元，蔚来营收 186 亿元，小米汽车营收 95 亿元；汽车销售额方面，小鹏为 88 亿元，理念念为 413 亿元，蔚来为 167 亿元，小米汽车为 62 亿元。

在小鹏汽车的居品销售结构中，售价 11.98 万元起的廉价车型 MONAM03，占据总销量的近 1/4。这导致小鹏汽车单车均价下滑。凭证小鹏汽车三季度财报，当季单车售价 18.9 万元，环比跌 3.7 万元，较第一季度跌 6.5 万元。在同业业中，极氪三季度单车均价 30 万元性爱娃娃，理念念和蔚来的单车均价为 27 万元，均高于小鹏汽车。

值得一提的是"后来居上"小米汽车，其仅靠一辆车即杀青月销过 2 万辆，且在营收方面与小鹏汽车差距不大，单车售价也大幅最初于小鹏汽车。

就汽车毛利率来看，小鹏汽车在同业业可比公司中也处于低位。三季度，小鹏汽车的车辆毛利率为 8.6%，蔚来为 13.1%，理念念为 20.9%。此外，小鹏汽车的毛利很大部分源自其与宇宙合营带来的时代授权奇迹收入。三季度小鹏奇迹偏激它业务收入是 13.1 亿元，毛利率达到 60.1%，其中，小鹏和宇宙的合营时代研发用度，毛利率 90% 以上。

小鹏汽车照旧造车新势力里为数未几发生巨亏的车企。三季度，理念念汽车净利 28 亿元，小米汽车业务净亏 15 亿元，极氪汽车净亏本 11.39 亿元，小鹏汽车亏本 18.1 亿元。

小鹏汽车起首定位于中高端新动力车，但由于在行业中竞争不力，其遴荐上马新址品序列 MONA。为了与小鹏品牌酿成区隔，小鹏汽车原假想将 MONA 行为孤苦品牌打造，但最终 MONA 变成了小鹏的一个居品序列。

小鹏汽车董事长何小鹏彼时暗意，在 MONA 品牌推出以后，母品牌的下放手位会往上少量。但 11 月初上市的小鹏 P7+ 售价 18.68 万— 21.88 万元，比预售价镌汰了 2.3 万，比在售的 2024 款 P7 其售价低了约 1.5 万元。"国产手机行业也有前例，一朝耐久廉价后，品牌溢价也会下落，而溢价一朝下去了就很难再上去。"一位不肯具名的海外扣问公司汽车认真东谈主对经济不雅察报暗意，在销量大的阛阓区间里，竞争也会愈加强烈，比拼的不光是价钱，而是车企的概述实力。

业内有不雅点觉得，小鹏汽车之是以走性价比阶梯，是因为其无法打造出敷裕的各别化上风。在同业业，蔚来以换电和奇迹着名，并调和宽绰车企开展换电业务；理念念深耕家庭用车，"车和家"的居品标签长远东谈主心；小鹏虽以智驾著称，但跟着大模子的哄骗，各车企的智驾时代均有大幅提高，小鹏的智驾特质无形中被稀释。

产能制约将成"紧箍咒"

在三季度财报电话会议上，何小鹏骄横，2025 年小鹏汽车将推出至少四款新车，预测 2025 年销量为 35 万辆，增幅达 25%。P7+ 是小鹏毛利率改善的启程点，整车毛利率将达到双位数，约在来岁年底小鹏汽车将杀青出入均衡。

小鹏汽车念念要杀青上述计较，一个前提条目是保证敷裕的产能。然则在当年很万古分里，小鹏汽车一直未能理安产能供应方面的问题。

在本年 8 月小鹏 MONAM03 上市时，何小鹏曾称还是作念好了周密的准备，但很快新车出现了蔓延寄托的情况。有小鹏经销商向经济不雅察报暗意，小鹏 MONAM03 和 P7+ 的提车周期需要 8 周以上。

本年前 11 个月，小鹏汽车累计寄托 15.3 万辆，坐褥寄托还是纳屦踵决，面临来岁瞻望的 35 万销量，小鹏汽车的产能压力将更为严峻。

当今，小鹏汽车共领有肇庆、广州、武汉三个工场，辩论年产能折柳为 20 万辆、12 万辆和 10 万辆。但肇庆工场辩论的 20 万辆产能分两期建造，当今插足启动的只好一期，二期形势建造已完成，尚未有投产音信。

武汉工场自 2021 年开工建造到 2023 年投产，弥远莫得赢得整车坐褥天禀。凭证《谈路活泼车辆坐褥企业及居品准入措置成见》，企业必须赢得工信部颁发的整车准入天禀，智力进行汽车的坐褥和销售。小鹏 G6 曾一度在武汉工场坐褥，自后运至广州工场检测下线，这么的操作影响了其寄托速率。

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小鹏汽车也计议在广州基地扩建二期工场。8 月 21 日，黄埔区政府网站发布的《小鹏汽车广州智能网联汽车智造基地二期形势环境影响评价报批前信息公示》骄横，该基地每年能坐褥 30 万套新动力汽车车身零部件，其中包含 2 款纯电车型与 1 款插电混动车型，年产能辩论均为 10 万辆。公示信息进一步骄横，该形势建造周期为 18 个月，以此测算，工场投产时分约在 2025 年第四季度，因此该二期工场对小鹏汽车来岁的销量匡助并不大。

"要是要保解说年 35 万辆的产能，就得看武汉工场的情况"，一位小鹏汽车职工向经济不雅察网暗意，要是武汉工场赢得了整车坐褥天禀，新车就无须拿到广东去下线和销售。

12 月 8 日，何小鹏到访武汉经开区，与当地政府官员进行了闲谈筹议。在几次闲谈会通见中，何小鹏均暗意，将不息把湖北行为业务布局的要点区域，并进一步加大在湖北的插足力度。

上述海外扣问公司相关认真东谈主向经济不雅察报暗意，这次武汉之行，何小鹏标明了将不息投资武汉的气魄，也受到了地方政府的高规格接待，简略对其武汉工场尽快拿到坐褥天禀有较大促进作用。

尽管小鹏汽车对在新车和产能辩论方面齐作念了一定的布局和派遣步调，但这并不虞味着在强烈的阛阓竞争中，小鹏汽车将安枕而卧。

小鹏措置层判断性爱娃娃，2025 — 2027 年将是新动力汽车行业的"淘汰赛"阶段，阛阓份额将进一步向头部企业聚合。对比各新势力车企 2025 年销量计较，小鹏为 35 万辆，鸿蒙智步履 100 万辆，理念念为 70 万辆，零跑为 50 万辆，蔚来为 45 万辆，小米为 36 万辆。要念念不被甩在死后，小鹏汽车还需用功追逐。